Samsung Electronics, tập đoàn công nghệ hàng đầu Hàn Quốc, vừa công bố kết quả kinh doanh quý III/2026 với mức lợi nhuận cao chưa từng có, nhờ nhu cầu tăng mạnh đối với chip nhớ phục vụ các hệ thống AI. Dù vậy, kết quả vượt trội vẫn chưa đủ để trấn an thị trường, khi nhà đầu tư ngày càng quan tâm đến tính bền vững của chu kỳ tăng trưởng hiện tại.

Trong quý III, lợi nhuận hoạt động của Samsung tăng hơn 780% so với cùng kỳ năm trước, đạt 107.400 tỷ won, tương đương khoảng 80,5 tỷ USD. Đây là lần đầu tiên một doanh nghiệp công nghệ toàn cầu ghi nhận lợi nhuận hoạt động hàng quý vượt mốc 100.000 tỷ won. Lợi nhuận ròng của tập đoàn cũng tăng hơn 510%, lên 75.100 tỷ won, trong khi doanh thu đạt 195.300 tỷ won. Kết quả này phản ánh tác động tích cực từ tình trạng thiếu hụt nguồn cung chip nhớ tiên tiến và mặt bằng giá bán tăng cao trên thị trường.

Động lực tăng trưởng chủ yếu đến từ nhu cầu chip nhớ băng thông cao (HBM), dòng sản phẩm quan trọng đối với các bộ xử lý và hệ thống máy chủ AI. Khi các tập đoàn công nghệ liên tục mở rộng hạ tầng tính toán, nhu cầu đối với những loại chip nhớ hiệu năng cao ngày càng gia tăng, tạo cơ hội lớn cho các nhà sản xuất bán dẫn. Giám đốc Tài chính Samsung, ông Park Soon-cheol, dự báo nhu cầu chip nhớ có thể tăng trưởng chưa từng thấy trong năm 2027, nhờ làn sóng đầu tư hạ tầng AI và sự phát triển của các trợ lý AI cá nhân. Tuy nhiên, ông cũng cảnh báo việc mở rộng công suất sản xuất để đáp ứng nhu cầu trong thời gian ngắn sẽ là thách thức không nhỏ đối với ngành.

Trái ngược với kết quả kinh doanh tích cực, cổ phiếu Samsung giảm hơn 5% trong phiên giao dịch sáng 29/10. Diễn biến này cho thấy giới đầu tư không chỉ nhìn vào lợi nhuận hiện tại mà còn đặt câu hỏi về khả năng duy trì đà tăng trưởng của tập đoàn trong những quý tiếp theo. Theo giới phân tích, một trong những nguyên nhân khiến thị trường thất vọng là kết quả của mảng bán dẫn chưa đáp ứng được kỳ vọng vốn đã rất cao của một bộ phận nhà đầu tư. Sau giai đoạn tăng trưởng mạnh nhờ nhu cầu AI, thị trường bắt đầu thận trọng hơn trước nguy cơ chu kỳ tăng giá chip nhớ tiến gần đến đỉnh.

Bà Dilin Wu, chuyên gia chiến lược nghiên cứu tại công ty tài chính Pepperstone, nhận định kết quả kinh doanh vượt trội của Samsung và đối thủ đồng hương SK Hynix cho thấy nhu cầu chip nhớ phục vụ AI vẫn rất mạnh. Tuy nhiên, theo chuyên gia này, sự phân hóa trong chuỗi giá trị AI đang ngày càng rõ rệt. Trong khi các nhà sản xuất chip trực tiếp hưởng lợi từ làn sóng đầu tư, những doanh nghiệp mua chip để phát triển sản phẩm và dịch vụ AI vẫn phải chứng minh khả năng chuyển hóa khoản đầu tư lớn thành lợi nhuận thực tế.

Điều này khiến giới đầu tư lo ngại tốc độ mở rộng hạ tầng AI có thể không duy trì mãi ở mức hiện tại. Nếu hiệu quả kinh tế của các khoản đầu tư không đáp ứng kỳ vọng, nhu cầu chip nhớ và mức định giá của các doanh nghiệp bán dẫn cũng có thể chịu ảnh hưởng.

Trong bối cảnh cổ phiếu chịu áp lực, Samsung công bố kế hoạch hoàn trả tới 110.000 tỷ won cho cổ đông trong năm nay, bao gồm 30.000 tỷ won tiền cổ tức. Đây được xem là động thái nhằm gia tăng lợi ích cho nhà đầu tư và cải thiện sức hấp dẫn của cổ phiếu trên thị trường. Thông báo được đưa ra ngay sau khi SK Hynix công bố chương trình chi trả cho cổ đông trị giá 60.000 tỷ won, cho thấy cuộc cạnh tranh giữa hai nhà sản xuất chip hàng đầu Hàn Quốc không chỉ diễn ra ở lĩnh vực công nghệ mà còn mở rộng sang chính sách phân phối lợi nhuận.

Ông Kim Dong-won, Giám đốc trung tâm nghiên cứu thuộc Công ty Chứng khoán KB, đánh giá kế hoạch chi trả cổ đông quy mô lớn của Samsung có thể trở thành bước ngoặt trong nỗ lực khắc phục tình trạng cổ phiếu bị định giá thấp kéo dài. Theo ông, chính sách này có thể góp phần thúc đẩy quá trình định giá lại doanh nghiệp trên thị trường quốc tế, đặc biệt nếu Samsung tiếp tục duy trì kết quả kinh doanh tích cực và cải thiện vị thế trong phân khúc chip nhớ tiên tiến.

Dù vậy, triển vọng của Samsung vẫn phụ thuộc đáng kể vào diễn biến của thị trường bán dẫn, tốc độ mở rộng hạ tầng AI và khả năng đáp ứng nhu cầu chip nhớ trong những năm tới. Lợi nhuận kỷ lục cho thấy tập đoàn đang hưởng lợi lớn từ làn sóng AI, nhưng phản ứng trái chiều của thị trường cũng phản ánh kỳ vọng ngày càng khắt khe đối với các doanh nghiệp công nghệ.