Chính phủ đã ban hành Nghị định số 200/2026/NĐ-CP ngày 05/06/2026 quy định về chào bán, giao dịch trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ tại thị trường trong nước và chào bán trái phiếu doanh nghiệp ra thị trường quốc tế. Đây được xem là bước hoàn thiện quan trọng đối với khuôn khổ pháp lý của thị trường vốn, đặc biệt trong bối cảnh nhu cầu huy động vốn trung và dài hạn của doanh nghiệp ngày càng gia tăng.

Tăng trách nhiệm trong phát hành và sử dụng vốn

Theo Nghị định 200/2026/NĐ-CP, doanh nghiệp phát hành trái phiếu phải tuân thủ nguyên tắc tự vay, tự trả, tự chịu trách nhiệm về hiệu quả sử dụng vốn và khả năng thanh toán các nghĩa vụ nợ. Đồng thời, doanh nghiệp phải chịu trách nhiệm đối với mọi tranh chấp, khiếu nại phát sinh liên quan đến hoạt động phát hành, sử dụng vốn và thanh toán gốc, lãi trái phiếu.

Mục đích phát hành trái phiếu được quy định rõ, bao gồm thực hiện các dự án đầu tư theo quy định của pháp luật, cơ cấu lại nợ của chính doanh nghiệp hoặc các mục đích khác theo pháp luật chuyên ngành. Doanh nghiệp phải công khai cụ thể mục đích sử dụng vốn trong phương án phát hành và đảm bảo nguồn vốn huy động được sử dụng đúng cam kết với nhà đầu tư.

Đáng chú ý, nguồn vốn thu được từ phát hành trái phiếu phải được theo dõi, quản lý riêng nhằm bảo đảm sử dụng đúng mục đích. Đối với trái phiếu xanh, doanh nghiệp phải hạch toán và quản lý riêng nguồn vốn để đầu tư vào các dự án thuộc danh mục phân loại xanh hoặc các dự án mang lại lợi ích môi trường theo quy định của pháp luật.

Chỉ được thay đổi điều kiện trái phiếu khi có sự đồng thuận của nhà đầu tư

Một trong những nội dung đáng chú ý của Nghị định là quy định chặt chẽ hơn về việc thay đổi điều kiện, điều khoản trái phiếu và mục đích phát hành.

Theo đó, đối với trái phiếu phát hành trong nước, doanh nghiệp chỉ được điều chỉnh các nội dung này khi được cơ quan có thẩm quyền phê duyệt phương án phát hành chấp thuận và phải nhận được sự đồng ý của các nhà đầu tư đại diện từ 65% tổng số trái phiếu cùng loại đang lưu hành trở lên. Đối với trường hợp thay đổi mục đích sử dụng vốn, mục đích mới cũng phải đáp ứng đầy đủ các điều kiện theo quy định của pháp luật.

Quy định này được đánh giá là góp phần tăng cường bảo vệ quyền lợi của nhà đầu tư, đồng thời nâng cao tính minh bạch và trách nhiệm giải trình của doanh nghiệp phát hành trên thị trường vốn.

Minh bạch thông tin, bảo đảm quyền lợi nhà đầu tư

Nghị định 200/2026/NĐ-CP cũng quy định rõ trách nhiệm của doanh nghiệp phát hành trong việc cung cấp thông tin.

Doanh nghiệp phải chịu trách nhiệm trước pháp luật và trước nhà đầu tư về tính chính xác, trung thực, đầy đủ và hợp lệ của hồ sơ phát hành, tài liệu công bố thông tin cũng như việc đáp ứng đầy đủ các điều kiện phát hành trái phiếu. Bên cạnh đó, doanh nghiệp có trách nhiệm giải thích rõ các rủi ro pháp lý, rủi ro đầu tư, rủi ro sử dụng vốn cùng các quyền và nghĩa vụ liên quan cho nhà đầu tư.

Ngoài việc tuân thủ các quy định về quản lý tài chính, kế toán, thống kê và kiểm toán, doanh nghiệp còn phải thực hiện đầy đủ các nghĩa vụ theo quy định của pháp luật về trái phiếu doanh nghiệp và các quy định liên quan.

Việc ban hành Nghị định 200/2026/NĐ-CP được kỳ vọng sẽ góp phần nâng cao chất lượng hàng hóa trên thị trường trái phiếu doanh nghiệp, tăng cường kỷ luật tài chính, củng cố niềm tin của nhà đầu tư và tạo nền tảng cho sự phát triển ổn định, minh bạch của thị trường vốn Việt Nam trong giai đoạn tới.