Bất ngờ rút tiền mặt khỏi hệ thống, Trung Quốc toan tính gì giữa cú sốc giá dầu?
Việc hút ròng tiền cho thấy nhà điều hành đang thận trọng hơn, dù tăng trưởng có dấu hiệu phục hồi. Giới chức dường như muốn giữ dư địa chính sách trong bối cảnh lạm phát có thể quay trở lại và môi trường bên ngoài vẫn tiềm ẩn nhiều rủi ro.
Ngân hàng Trung ương Trung Quốc (POBC) đã rút bớt tiền mặt khỏi hệ thống tài chính lần đầu tiên trong một năm, phát đi tín hiệu thận trọng khi vẫn giữ dư địa chính sách trong bối cảnh giá dầu tăng cao ảnh hưởng tới nền kinh tế.
Cụ thể, PBOC đã hút ròng tổng cộng 890 tỷ NDT (129 tỷ USD) thanh khoản thông qua các nghiệp vụ thị trường mở ngắn hạn trong tháng 3, đồng thời thu hồi thêm 250 tỷ NDT qua các công cụ dài hạn như nghiệp vụ mua lại đảo chiều kỳ hạn dài và công cụ cho vay trung hạn.
Dữ liệu tổng hợp cho thấy các ngân hàng thương mại có thể đã lần đầu tiên trả ròng các khoản vay từ PBOC kể từ tháng 5 năm ngoái.
Động thái này đánh dấu sự đảo chiều so với nhiều tháng bơm thanh khoản trước đó, khi giới chức nỗ lực hỗ trợ nền kinh tế lớn thứ 2 thế giới vượt qua giai đoạn giảm tốc mạnh nhất kể từ khi mở cửa trở lại sau các đợt phong tỏa Covid cuối năm 2022.
Tuy nhiên, khi tăng trưởng phục hồi trong đầu năm, PBOC chuyển sang trạng thái thận trọng hơn, đặc biệt trong bối cảnh xung đột tại Iran đẩy giá dầu tăng vọt và đưa Trung Quốc tiến gần hơn tới việc thoát khỏi tình trạng giảm phát kéo dài.
Lynn Song, kinh tế trưởng khu vực Trung Quốc tại ING Bank, nhận định: “Các nhà hoạch định chính sách muốn giữ lại dư địa cho tương lai khi cần bơm thanh khoản nhiều hơn. Điều này cho thấy PBOC không muốn tiếp tục bơm thêm tiền vào thị trường liên ngân hàng khi thanh khoản hiện đã khá dồi dào”.
Ngoài cú sốc giá dầu, lộ trình chính sách của PBOC cũng trở nên phức tạp hơn khi tăng trưởng năm 2026 phục hồi tốt hơn dự kiến, làm giảm áp lực phải tiếp tục kích thích. Hoạt động thương mại và sản xuất vẫn duy trì ổn định trong tháng 3 ngay cả khi xung đột Iran nổ ra, cho thấy nền kinh tế Trung Quốc đến nay chưa chịu tác động nghiêm trọng như một số quốc gia khác.
Sau cuộc họp quý đầu tiên của ủy ban chính sách tiền tệ, NHTW Trung Quốc tái khẳng định lập trường hiện tại, đồng thời thừa nhận nền kinh tế đang đối mặt với “các cú sốc bên ngoài”.
Dù vậy, PBOC nhiều khả năng sẽ duy trì chính sách hỗ trợ cho đến khi nhu cầu trong nước từ tiêu dùng và doanh nghiệp cải thiện rõ rệt.
