Các nhà giao dịch và chiến lược gia Phố Wall cho rằng Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent đang phát đi tín hiệu cho thấy ông muốn ngăn lợi suất trái phiếu tăng mạnh hơn, trong bối cảnh lợi suất kỳ hạn dài đã lên mức cao nhất 19 năm.

Trong vòng một tuần, ông thực hiện một loạt động thái được cho là nhằm giảm áp lực lên thị trường trái phiếu Chính phủ Mỹ. Lợi suất các loại trái phiếu kỳ hạn dài tăng cao đang đẩy chi phí vay lên đối với người mua nhà và nhiều doanh nghiệp Mỹ.

Đầu tiên, ông tiến hành đợt can thiệp tiền tệ đầu tiên của Mỹ nhằm hỗ trợ đồng yên kể từ năm 1998. Động thái này giúp giảm nguy cơ Nhật Bản phải bán trái phiếu Kho bạc Mỹ để huy động USD phục vụ việc mua yên. Ông Bessent đồng thời đề cập đến một cơ chế của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) mà Tokyo có thể sử dụng trong tương lai.

Sau đó, trong thông báo về kế hoạch phát hành trái phiếu hàng quý hồi tuần trước, Bộ Tài chính bất ngờ thay đổi cách diễn đạt về quy mô phát hành trong tương lai. Việc thay từ “tăng” sang “thay đổi” được giới đầu tư xem là dấu hiệu cho thấy cơ quan này có thể giảm lượng trái phiếu kỳ hạn dài được bán ra.

Theo khảo sát của BMO Capital Markets, hiện 61% khách hàng dự đoán bước đi tiếp theo đối với quy mô các phiên đấu giá trái phiếu kỳ hạn 30 năm sẽ là giảm thay vì tăng.

Bộ Tài chính Mỹ phát tín hiệu sẵn sàng can thiệp

Bên cạnh đó, Bessent cũng lên tiếng bảo vệ chiến lược truyền thông mới của ông Warsh, khi những phát biểu của tân Chủ tịch Fed sau cuộc họp tháng trước khiến lợi suất tăng mạnh vì thị trường không rõ NHTW sẽ hành động thế nào để kiểm soát lạm phát.

Trong một cuộc phỏng vấn hồi tuần trước, Bessent tin rằng thị trường cần một giai đoạn “giải độc” khỏi những bình luận của Fed và ông tin NHTW sẽ cân bằng giữa mục tiêu tăng trưởng và kiểm soát lạm phát.

“Fed và Bộ Tài chính chắc chắn phải bắt đầu lo ngại về mức lợi suất ở đầu dài của đường cong”, Priya Misra, nhà quản lý danh mục tại JPMorgan Asset Management, nhận định.

Theo bà, việc can thiệp với Nhật Bản, ủng hộ Chủ tịch Fed Kevin Warsh và khả năng giảm nguồn cung trái phiếu kỳ hạn dài có thể là những cách để Bộ Tài chính cho thấy họ nhận thức được diễn biến trên thị trường lãi suất và sẵn sàng sử dụng các công cụ trong tay.

Dù vậy, ảnh hưởng của Bessent vẫn có giới hạn khi thị trường chịu tác động từ những lực lượng lớn hơn.

Chính sách chi tiêu của chính quyền chưa giúp giảm đáng kể áp lực tài khóa, trong khi các đợt giảm thuế dự kiến khiến nợ Chính phủ tăng mạnh trong thập kỷ tới. Giá dầu tăng do xung đột với Iran cũng tạo thêm cú sốc lạm phát, góp phần đẩy lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm lên khoảng 4,65%.

Thị trường cần nhiều hơn từ Bộ Tài chính

Ông Bessent cũng ủng hộ việc tăng quy mô Cơ chế Repo dành cho các Cơ quan Tiền tệ Nước ngoài và Quốc tế (FIMA) của Fed. Cơ chế này cho phép các NHTW nước ngoài vay USD bằng cách thế chấp lượng trái phiếu Kho bạc Mỹ mà họ đang nắm giữ.

Theo Peter Boockvar, Giám đốc đầu tư tại Onepoint Bfg, động thái này cho thấy thị trường trái phiếu Kho bạc Mỹ đã trở nên mong manh đến mức Washington đang khuyến khích các nhà đầu tư nước ngoài hạn chế bán trái phiếu.

Dù vậy, việc giảm quy mô phát hành trái phiếu kỳ hạn dài, nếu xảy ra, được đánh giá cũng chỉ có thể giúp thị trường phần nào.

Yếu tố quan trọng hơn vẫn là lạm phát phải trở lại tầm kiểm soát sau 5 năm liên tục vượt mục tiêu 2% của Fed. Khi đó, nhà đầu tư trái phiếu mới có thể chấp nhận cho Chính phủ vay với mức lợi suất thấp hơn.

Phoebe White, trưởng bộ phận chiến lược lãi suất Mỹ tại UBS Group, cho rằng những động thái gần đây của Bộ Tài chính có thể chỉ tạo ra tác động hạn chế.

Nhưng theo bà, các động thái này cho thấy “nếu có bất kỳ điều gì Bộ Tài chính có thể làm để ngăn lợi suất dài hạn tăng cao hơn, họ sẽ sử dụng những công cụ mà mình có”.