Chứng khoán Hàn Quốc đang trên đà vượt qua mức tăng 76% từng dẫn đầu thế giới trong năm ngoái, dù năm 2026 mới trôi qua chưa đầy 5 tháng.

Chỉ số chuẩn Kospi tăng vọt 6,5% trong phiên giao dịch ngày 13/5, đưa mức tăng từ đầu năm lên 75%. Đây là phiên thứ 8 trong năm nay chỉ số này tăng trên 5% trong một ngày - so với chỉ duy nhất một phiên như vậy trong năm 2025. Nhà đầu tư nước ngoài đã mua ròng hơn 2 tỷ USD cổ phiếu Kospi trong phiên, chỉ thấp hơn đôi chút so với kỷ lục ghi nhận hồi tháng 10 năm ngoái.

Cơn sốt AI thổi bùng chứng khoán Hàn Quốc

Phía sau làn sóng hưng phấn này là một chủ đề duy nhất: trí tuệ nhân tạo (AI). Từng bị giới đầu tư toàn cầu xem nhẹ, các doanh nghiệp Hàn Quốc hiện đang được định giá lại nhờ lợi thế công nghệ trong chuỗi cung ứng AI, khiến sản phẩm và cổ phiếu của họ trở nên đặc biệt hấp dẫn.

Chan H. Lee, đối tác điều hành tại quỹ đầu cơ Petra Capital Management ở Seoul, nhận định: “Tiềm năng tăng vẫn còn rất lớn. Đây không còn chỉ là câu chuyện riêng của Hàn Quốc, mà là chu kỳ AI mang tính toàn cầu. Giá trị thực của Samsung Electronics cuối cùng cũng đang được thị trường nhìn nhận”.

Các nhà sản xuất chip nhớ đang trở thành nhóm cổ phiếu được săn đón hàng đầu thế giới do tình trạng thiếu cung và kỳ vọng tăng trưởng bất chấp chu kỳ kinh tế.

Dù giá cổ phiếu của Samsung Electronics và SK Hynix đều tăng hơn gấp đôi từ đầu năm và liên tiếp lập đỉnh mới, giới phân tích cho rằng dư địa đi lên vẫn còn lớn nhờ nhu cầu chip AI gần như không có dấu hiệu hạ nhiệt cùng mức định giá vẫn tương đối thấp.

Cải cách thị trường và xung đột địa chính trị tiếp sức

Thị trường còn được hỗ trợ bởi chiến lược của Tổng thống Lee Jae Myung nhằm biến cổ phiếu thành một trụ cột tài sản của hộ gia đình. Chính phủ đang thúc đẩy các cải cách nhằm nâng chuẩn quản trị doanh nghiệp và cải thiện lợi ích cổ đông.

Trong khi xung đột tại Iran khiến một số lĩnh vực đối mặt rủi ro do giá dầu tăng cao, cuộc chiến này cũng khiến giới đầu tư chú ý hơn tới năng lực cạnh tranh toàn cầu mà các doanh nghiệp đóng tàu và quốc phòng Hàn Quốc âm thầm tích lũy suốt nhiều năm qua.

Tuy nhiên, cùng lúc với hàng loạt yếu tố tích cực, thị trường cũng xuất hiện lo ngại rằng đà tăng đang trở nên quá nóng.

Kospi chốt phiên 13/5 ở mức 7.384,56 điểm - vượt xa mục tiêu 5.000 điểm từng bị xem là khó tin mà Tổng thống Lee đưa ra trong chiến dịch tranh cử năm ngoái. Chỉ số này hiện cũng tiến gần mục tiêu 8.000 điểm vào cuối năm mà Goldman Sachs Group dự báo hồi tháng trước.

Dù chỉ số Kospi tăng mạnh, đà đi lên của thị trường thực tế chỉ tập trung ở một số ít cổ phiếu lớn. Trong phiên 13/5, hơn 600 trong tổng số 835 mã thuộc rổ Kospi vẫn giảm giá.

Lo ngại thị trường quá phụ thuộc vào nhóm chip AI

Các nhà bán khống đang gia tăng đặt cược vào khả năng thị trường sẽ điều chỉnh sau giai đoạn tăng quá nhanh và mạnh, theo Ihor Dusaniwsky, Giám đốc phân tích dự báo tại S3 Partners.

Jung In Yun, CEO của Fibonacci Asset Management Global, nhận định: “Tôi sẽ thận trọng hơn từ thời điểm này vì bối cảnh vĩ mô không còn hoàn toàn thuận lợi. Thị trường ngày càng phụ thuộc vào việc nâng dự báo lợi nhuận của một số ít doanh nghiệp bán dẫn dẫn đầu. Nếu thanh khoản toàn cầu tiếp tục bị siết hoặc kỳ vọng chi tiêu cho AI bắt đầu hạ nhiệt, biến động có thể tăng rất nhanh do đà tăng hiện quá tập trung”.

Dù vậy, nhiều nhà phân tích cho rằng đà tăng hiện tại của thị trường vẫn có cơ sở, khi lợi nhuận của các doanh nghiệp trong rổ Kospi được dự báo sẽ tăng hơn 200% trong 12 tháng tới.

“Thị trường Hàn Quốc đang được hỗ trợ bởi nhiều yếu tố thuận lợi cùng lúc”, Stanley Tang, quản lý danh mục cấp cao tại Sumitomo Mitsui DS Asset Management, cho biết. “Lợi nhuận của các hãng sản xuất chip nhớ đã lên mức cao kỷ lục nhờ nhu cầu AI bùng nổ, trong khi các công ty đóng tàu hưởng lợi từ chu kỳ tăng trưởng của ngành vận tải biển và giá thép thấp”.