Đồng nội tệ của Nhật Bản vừa trải qua một đợt sụt giảm nghiêm trọng khi lao xuống mức yếu nhất so với đồng USD trong vòng 4 thập kỷ qua. Diễn biến này đang buộc các nhà giao dịch toàn cầu phải ráo riết định vị lại "lằn ranh đỏ" tiếp theo từ giới quản lý tiền tệ nước này.

Sau khi tỷ giá USD/JPY chính thức xuyên thủng mốc 162 trong phiên giao dịch ngày thứ Ba, các chiến lược gia tài chính lập tức hướng sự chú ý về cột mốc 163 và xa hơn thế. Nhiều chuyên gia nhận định Bộ Tài chính Nhật Bản (MOF) có khả năng sẽ phải chấp nhận một đồng nội tệ yếu hơn so với giai đoạn họ tung ra chiến dịch can thiệp lịch sử hồi đầu năm 2024. Sự dịch chuyển sang các ngưỡng chịu đựng mới này được dự báo có thể diễn ra với tốc độ rất nhanh, dưới tác động cộng hưởng từ vị thế thị trường và dữ liệu lao động sắp công bố của Mỹ. 

Sự thay đổi trong tính toán của các nhà giao dịch xuất hiện khi chính phủ Nhật Bản tỏ ra kém quyết liệt hơn trong các phát ngôn, dù đồng yên đã chạm mức thấp nhất kể từ năm 1986. Nhìn vào bức tranh tổng thể, động thái đảo ngược chính sách lãi suất thấp kỷ lục của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) bị đánh giá là quá chậm chạp, không đủ sức nặng để đảo ngược xu hướng mất giá của đồng nội tệ.

Ông Rinto Maruyama, chiến lược gia trưởng về ngoại hối và lãi suất tại công ty chứng khoán SMBC Nikko Securities, nhận định mốc tiếp theo cần theo dõi sát sao là 163. Chuyên gia này phân tích rằng những lo ngại về việc chính phủ can thiệp trước đó đã giúp đồng yên giữ giá tốt hơn so với thực tế sau cuộc họp mới nhất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Nếu suy yếu tương tự các đồng tiền lớn khác trên thế giới, tỷ giá USD/JPY đáng lẽ đã phải giao dịch quanh mức 163 hoặc 164 từ trước.

Đồng quan điểm, bà Ikue Saito, chiến lược gia tại JPMorgan Chase & Co., cho rằng điểm kích hoạt can thiệp của giới chức Nhật Bản hiện có thể đã cao hơn. Điều này càng có cơ sở khi họ đang áp dụng "phương pháp tiếp cận âm thầm" tương tự các hoạt động từng thực hiện trong năm 2024. Theo bà Saito, hiệu quả hạn chế của đợt can thiệp gần nhất có thể là lý do khiến Bộ Tài chính trở nên thận trọng hơn, nhằm tránh việc nhảy vào thị trường quá sớm.

Thực tế diễn biến trong phiên giao dịch ngày thứ Ba cho thấy áp lực bán tháo là rất lớn khi các lệnh cắt lỗ (stop-loss) và rào cản quyền chọn quanh vùng 162-162,50 yên đều đã bị kích hoạt. Bất chấp những lời cảnh báo liên tục bằng lời nói từ giới chức chính phủ, tâm lý thị trường vẫn không hề đảo chiều.

Ngay trong phiên giao dịch ngày thứ Ba tại Tokyo, Bộ trưởng Tài chính Satsuki Katayama và Chánh văn phòng Nội các Minoru Kihara đều lên tiếng tái khẳng định Nhật Bản sẽ có hành động thích hợp trên thị trường ngoại hối vào bất kỳ thời điểm nào nếu cần thiết. Tuy nhiên, những thông điệp này hoàn toàn bất lực trước dòng thác mất giá của đồng yên, đẩy đồng tiền này có lúc chạm mức thấp 162,41 đổi một USD.

Giờ đây, mọi áp lực đang dồn về phía số liệu bảng lương của Mỹ sắp được công bố vào thứ Năm. Đây là thông tin quan trọng có thể kích hoạt một cú nhảy vọt mới của tỷ giá USD/JPY chỉ trong một thời gian ngắn.