Lãi ròng tăng gần 9 lần, BSR vẫn lo "mất ghế" trên sàn chứng khoán
Kết thúc năm 2025 với lợi nhuận bùng nổ hơn 5.100 tỷ đồng, tăng 778% so với cùng kỳ, tuy nhiên "ông lớn" ngành dầu khí BSR lại đang đứng trước thách thức hủy niêm yết do tỷ lệ sở hữu của cổ đông nhỏ lẻ chưa đạt mức 10% theo quy định.
Nguy cơ hủy niêm yết do cơ cấu cổ đông "quá cô đặc"
Theo thông báo mới nhất từ Công ty cổ phần Lọc hóa dầu Bình Sơn (BSR), dựa trên danh sách cổ đông chốt ngày 11/3/2026, doanh nghiệp hiện không còn đáp ứng điều kiện là công ty đại chúng theo quy định của Luật Chứng khoán.
Cụ thể, luật định yêu cầu một công ty đại chúng phải có ít nhất 10% số cổ phiếu có quyền biểu quyết do tối thiểu 100 nhà đầu tư (không phải cổ đông lớn) nắm giữ. Tuy nhiên, tại BSR, dù có tới 56.356 cổ đông, nhưng tỷ lệ sở hữu của nhóm cổ đông nhỏ lẻ này chỉ chiếm 7,87%. Trong khi đó, Tập đoàn Công nghiệp - Năng lượng quốc gia Việt Nam (Petrovietnam) đang nắm giữ quyền chi phối tuyệt đối với 92,13% vốn điều lệ.
Theo quy định hiện hành, BSR có thời hạn một năm để khắc phục tình trạng này. Nếu sau thời gian trên cơ cấu sở hữu không thay đổi, doanh nghiệp sẽ phải gửi hồ sơ hủy tư cách đại chúng lên Ủy ban Chứng khoán Nhà nước, kéo theo việc bị hủy niêm yết cổ phiếu trên sàn giao dịch.
Được thành lập từ năm 2008, BSR là đơn vị quản lý và vận hành Nhà máy Lọc dầu Dung Quất (tỉnh Quảng Ngãi) – công trình trọng điểm quốc gia có tổng vốn đầu tư khoảng 3 tỷ USD. Với công suất thiết kế 6,5 triệu tấn dầu thô/năm, BSR đóng vai trò huyết mạch khi cung ứng khoảng 30% nhu cầu xăng dầu toàn quốc.
Bất chấp rủi ro về mặt pháp lý, mã cổ phiếu BSR vẫn là "thỏi nam châm" thu hút dòng tiền trên thị trường. Chỉ trong vòng 1,5 năm, số lượng cổ đông của công ty đã tăng gấp đôi.
Vốn hóa thị trường: Đạt hơn 144.000 tỷ đồng.
Thanh khoản: Khối lượng giao dịch trung bình năm 2025 đạt 6,9 triệu đơn vị/phiên (tương đương 150 tỷ đồng).
Khối ngoại: Nhà đầu tư nước ngoài hiện nắm giữ 1,3% vốn, dư địa còn rất lớn khi tỷ lệ sở hữu tối đa (room ngoại) lên tới 49%.
Kết quả kinh doanh ấn tượng và chiến lược chuyển mình
Năm 2025 đánh dấu một năm rực rỡ của BSR về mặt chỉ số tài chính. Doanh thu thuần đạt gần 141.600 tỷ đồng, tăng 15% so với năm trước. Đặc biệt, lợi nhuận sau thuế đạt 5.189 tỷ đồng, tăng trưởng tới 778% (gấp gần 9 lần) so với năm 2024.
Để tháo gỡ nút thắt về cơ cấu vốn, Ban lãnh đạo BSR cho biết đang tích cực làm việc với các cơ quan quản lý và xây dựng phương án tái cấu trúc. Theo phân tích từ Công ty Chứng khoán Vietcombank (VCBS), có hai kịch bản khả thi:
Petrovietnam thoái vốn: Tập đoàn chủ quản có thể xem xét bán một phần cổ phần để giảm tỷ lệ sở hữu xuống dưới mức 90%, từ đó gia tăng tỷ lệ nắm giữ của công ty đại chúng.
Tìm kiếm đối tác chiến lược: BSR đang ưu tiên tìm kiếm các nhà đầu tư từ khu vực Trung Đông. Đây là bước đi "nhất cử lưỡng tiện", vừa giúp đa dạng hóa cơ cấu cổ đông, vừa đảm bảo nguồn cung dầu thô ổn định cho các dự án mở rộng trong tương lai.
Bước sang năm 2026, BSR đặt mục tiêu doanh thu hợp nhất 154.140 tỷ đồng. Với sự hỗ trợ từ các tổ chức như Hội Khoa học các sản phẩm thiên nhiên Việt Nam (VANPS) trong việc thúc đẩy các tiêu chuẩn sản phẩm chất lượng cao, BSR kỳ vọng sẽ tiếp tục giữ vững thương hiệu và vị thế trụ cột trong ngành năng lượng Việt Nam.
